Dolarda 14 Yıllık Çöküş: 2012'den Bu Yana En Düşük Güven Seviyesi Tescillendi!

ABD politikalarındaki belirsizlik, doların 14 yılın en olumsuz tablosunu ortaya çıkardı. Fon yöneticilerinin dolar pozisyonları, 2012’den bu yana en düşük seviyeye geriledi ve yatırımcılar artık Amerikan para biriminde daha fazla değer kaybı riskini gündemine aldı.

Bank of America tarafından yayımlanan Global Fon Yöneticisi Anketi, dolara olan maruziyetin Şubat 2026 itibari ile Nisan 2025’teki dip seviyenin de altına düştüğünü ortaya koydu. Analistler, bu durumun yatırımcıların ABD varlıkları üzerindeki güvenlerini sorgulamaya başladığını gösterdiğini belirtiyor.

Doların zayıf seyretmesinin birkaç nedeni öne çıkıyor:

ABD’deki politika belirsizliği: Ticaret politikaları, jeopolitik hamleler ve Federal Rezerv’in bağımsızlığıyla ilgili tartışmalar, piyasada riskten kaçış hissi yaratıyor.

Faiz oranı beklentileri: Yatırımcılar, Fed’in faizleri ilerleyen dönemde indirmeye devam edeceği öngörüsüyle doları daha az cazip buluyor. Bu durum, uzun yıllardır doları destekleyen “carry trade” avantajının da zamanla erimesine yol açıyor.

Alternatif varlıklara yönelim: Euro, Japon yeni ve altın gibi varlıklar, yatırımcıların güvenli liman arayışında daha fazla tercih edilir hale geldi.

CME Group’un opsiyon verileri, dolar aleyhine pozisyonların arttığını ve yatırımcıların daha fazla değer kaybı beklentisiyle hareket ettiğini ortaya koyuyor. JPMorgan Asset Management ve Vanguard gibi büyük fon yöneticileri, doların yakın dönemde zayıflayabileceğini ve yatırımcıların portföylerini buna göre şekillendirdiğini belirtiyor.

Öte yandan Fed bağımsızlığı tartışmaları da dolar üzerindeki baskıyı artırıyor. Kevin Warsh’ın Fed başkanlığına adaylığı, piyasaları kısa süreliğine rahatlatsa da Başkan Donald Trump’ın faizler konusunda yaptığı açıklamalar belirsizliği artırıyor.

Xavier Meyer, Aberdeen Group CEO’su, “Yönetim içinde daha zayıf bir doların ABD ihracatı ve yeniden sanayileşme için faydalı olacağını düşünen birçok kişi var” derken, uzmanlar yatırımcıların doların daha da değer kaybedebileceğini dikkate alarak pozisyon aldığını vurguluyor.

Dolar Endeksi (DXY), euro ve diğer büyük para birimleri karşısında bu yıl yaklaşık %1,3 değer kaybetti ve dört yılın en düşük seviyesine yakın seyrediyor. Analistler, doların önümüzdeki dönemde oynaklığını koruyabileceğini ve yatırımcıların temkinli davranması gerektiğini ifade ediyor.